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沪锌期货开户,沪锌期货可沿阻力位介入空单

2021-06-10 10:15:44 期货资讯 沪锌期货开户

在基本面和宏观情绪双双转弱的背景下,沪锌期货开户锌价的下行压力越来越大,6月建议关注美国CPI、议息会议结果和国内的库存拐点。若宏观和基本面配合,锌价重心可能出现显著下移,操作上可沿阻力位介入空单。

自5月中旬创出年内新高后,沪锌期货开户沪锌价格始终在22000—23000元/吨之间振荡运行。当前宏观逻辑仍是主导有色盘面的关键因素,随着市场对美联储Taper的预期越来越强,市场的风险偏好逐渐转弱。而锌的基本面也开始悄然转变,沪锌期货开户云南限电造成的供应减量已经逐渐被盘面消化,锌下游消费开始边际转弱。在双重压力下,锌价掉头向下的拐点可能不远,若6月议息会议上美联储态度转鹰,锌价可能迎来宏观和基本面的“双杀”。

美联储流动性收紧预期升温

5月下旬美联储公布的议息会议纪要,沪锌期货开户首次提及缩减QE的讨论,市场的风险偏好开始下降。5月末公布的美国PCE及核心PCE增速同、环比加速上行,通胀压力加大进一步加剧市场对Taper的忧虑。6月初公布的美国ADP就业数据大超预期,沪锌期货开户由于美联储先前反复提及,就业情况是货币政策抉择的首要关注因素,就业的超预期恢复导致市场对美联储流动性收紧的预期大幅升温,当夜沪锌跳空低开,跌幅一度超过3%。沪锌期货开户当下市场普遍预期美联储将在6月或7月的议息会议上讨论Taper的问题,在今年四季度或明年一季度正式开始收缩购债规模,海外流动性的收紧只是时间问题,对Taper预期的交易成为近期悬在金属上方的“达摩克利斯之剑”。

供给影响有限,消费边际转弱

锌基本面也在边际转弱。5月在云南限电的影响下,精炼锌运行产能下降。据上海有色网统计,5月国内精锌产量环比小幅下滑至49.46万吨。进入6月后,沪锌期货开户由于电力供应压力缓解,限电政策预计于6月中旬后逐渐解除,再加上其他地区常规检修后的复产,在乐观预期下,6月精炼锌产量预计将恢复至50万吨之上,供应减少的实际影响有限,利多情绪消化殆尽。

从需求侧来看,4—5月在旺季效应下,沪锌期货开户锌锭的消费表现出韧性,国内社会库存持续下降,锌锭现货升贴水表现也较平稳。进入6月后,消费逐渐开始出现转淡的迹象,镀锌企业的订单回落。我们认为随着精炼锌供应逐渐恢复,消费的转淡将在锌锭库存上逐渐显现,沪锌期货开户锌锭库存向上的拐点可能成为基本面转向的重要风向标。

可沿阻力位介入空单

锌的消费增速近年来已经显著放缓,长期汽车轻量化的需求将对和钢铁绑定的镀锌消费形成抑制,未来几年锌的消费预计维持在1%—2%的低增速区间。沪锌期货开户而全球锌精矿的供应仍维持增长趋势,虽然2020年疫情造成了海外供应的减量,但二季度以来,伴随着海外疫苗接种的推进和国内矿山供应的恢复,5月下旬锌精矿TC的拐点已经出现,沪锌期货开户利润的修复有望进一步推动冶炼产能放量。

此外,沪锌期货开户虽然金属市场交易拜登的基建刺激预期,但我们认为这对锌的利好有限。一方面两党的分歧较大,在最新的磋商中,共和党议员仅提出3300亿美元的基建方案,和拜登让步后的1.7万亿美元相比,沪锌期货开户仍存在鸿沟般的差距。另一方面,沪锌期货开户即便最后两党在基建上折中达成一致,拜登的基建计划也更多集中于新能源领域,相对更利好铜、铝、镍等基本金属,对锌的消费带动有限。

长期基本面的弱势始终在锌价上方形成压力,沪锌期货开户我们倾向于23500元/吨一线的位置将成为年内高点。

近期在基本面和宏观情绪双双转弱的背景下,沪锌期货开户锌价的下行压力越来越大,6月建议关注美国CPI、议息会议结果和国内的库存拐点。若宏观和基本面配合,锌价重心可能出现显著下移,操作上可沿阻力位介入空单。

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